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Tema 3: Arbitraje en un contexto de renta fija sin
riesgo.
Objetivos:
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Definición del concepto de arbitraje.
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Utilización del concepto de descuento.
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Valoración de los bonos cupón cero en situaciones de no
arbitraje.
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Repaso del concepto del Valor Actual Neto.
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Introducción de conceptos vinculados:
capitalización, anualidades, perpetuidades y préstamos.
Presentación previa
La valoración de activos a través de la ausencia de
arbitraje permite calcular el precio de los activos a partir de la construcción
de activos que repliquen a aquellos que se quieren valorar y que en este caso se
hará con certidumbre. Con esta base se valoran activos de renta fija, empezando
con bonos cupón cero. Posteriormente se utiliza el mismo método para analizar
conceptos relacionados de utilidad, como el VAN de un proyecto, la
capitalización, anualidades, hipotecas, prestamos, etc.
Epígrafes
1. Ausencia de arbitraje.
2. Descuento de activos.
3. Valoración de bonos de renta fija con ausencia de
arbitraje.
4. Conceptos de descuento:
4.1.
Capitalización.
4.2.
Anualidades.
4.3.
Perpetuidades.
4.4.
Hipotecas y préstamos.
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